Während der Covid-Krise haben wir eine Analyse über die Zukunft der Luftfahrtindustrie veröffentlicht. Damals sagten wir eine Marktkonsolidierung durch das Verschwinden und die Übernahme von „kleinen“ Fluggesellschaften voraus. Diese Konsolidierung ist in vollem Gange, und im Jahr 2023 wird sie zum Tragen kommen.
Statistiken über den Markt der Fluggesellschaften 2022-2023
- 791 Mio.: Lufthansa-Gewinn im Jahr 2022
- 728 Mio.: Air France-KLM Gewinn im Jahr 2022
- 431 Mio.: IAG Gewinn im Jahr 2022
- 142 Mio.: EasyJet macht 2022 Gewinn nach einem Verlust von 193 Millionen Euro im Jahr 2021
- 1,3-1,4 Milliarden: Die geschätzten Gewinne von Ryanair für das Geschäftsjahr 2022-2023
- 500 Millionen: der Betrag der Air Europa-Übernahme durch IAG
- 30%: der Marktanteil der 6 größten Gruppen (Ryanair, Turkish Airlines, Lufthansa, IAG, Air France-KLM, EasyJet) in Europa
- 66%: der Marktanteil der 4 größten Konzerne (United, Delta, American Airlines, Southwest) in den Vereinigten Staaten
EasyJet: der erste Versuch einer Übernahme … gescheitert
EasyJet war fast das erste große Opfer dieser Konsolidierung während der Covid-Krise. Bereits 2021 war das Unternehmen Gegenstand eines Übernahmeversuchs durch Wizz air. Das Unternehmen lehnte die Übernahme jedoch ab.
EasyJet befindet sich weiterhin in einer heiklen Lage. Die Verluste von 192 Millionen Euro im Jahr 2021 machten das Unternehmen zu einem bevorzugten Ziel für andere Konzerne mit besserem Cashflow. Die Situation verbesserte sich 2022, auch wenn die Lage nach wie vor prekär ist (Gewinne von 142 Millionen Euro im Jahr 2022).
Der Fall von Air Europa ist abgeschlossen, und TAP ist das nächste Ziel
Air Europa war die drittgrößte spanische Fluggesellschaft. IAG kaufte sie für 500 Millionen Euro nach einem ersten Anlauf für 1 Milliarde im Jahr 2019. Die Covid-Pandemie schwächte jedoch die Position der „kleinen“ Unternehmen.
Von nun an ist die portugiesische Gesellschaft TAP das Objekt des Interesses. Air France – KLM und Lufthansa gehören zu den möglichen Käufern. TAP ist aus mehreren Gründen ein bevorzugtes Ziel:
- das Unternehmen wurde 2020 während des Covid verstaatlicht, und der portugiesische Staat muss es wieder auf den Markt bringen
- TAP nimmt eine führende Position in Portugal ein
- TAP ist ein Tor zu Brasilien (siehe unten den Absatz über die HUBerization)
Wir rechnen mit einer Übernahme von TAP im Jahr 2023
Ein weiteres wichtiges Dossier ist ITA Airways. Dieses Unternehmen, das aus der Auflösung von Alitalia hervorging, ist für die Lufthansa von Interesse. Gerüchten zufolge würde Lufthansa noch vor dem Sommer 40 % des Unternehmens übernehmen, nachdem im Januar 2023 eine Absichtserklärung (LOI) unterzeichnet wurde.
Die Vorteile der Konsolidierung des Airline-Marktes
Die Konsolidierung bringt 3 Hauptvorteile:
- Größenvorteile
- größere Verhandlungsmacht
- neue Routen und eine stärkere Rolle für Drehkreuze
Größenvorteile
Low-Cost-Airlines haben ihr Geschäftsmodell auf Skaleneffekten aufgebaut. Diese sind heute eine unverzichtbare Voraussetzung für den Erfolg. Diese Größenvorteile spiegeln sich im Einkauf wider (siehe nächster Absatz), aber nicht nur. Die Digitalisierung von Prozessen ist kostspielig, und es ist daher ratsam, einen möglichst großen Kundenstamm zu haben, der diese Kosten trägt. Darüber hinaus ermöglicht die Konsolidierung auch attraktivere Treueprogramme, weil mehr Unternehmen beteiligt sind.
Verhandlungsmacht
In einer Welt, in der Angebot und Nachfrage immer mehr digitalisiert werden, ist Verhandlungsmacht ein wesentlicher Faktor für die Verbesserung der Margen. Diese Macht ermöglicht es uns, bessere Provisionen mit Vermittlungsplattformen (Expedia, Opodo usw.) auszuhandeln, über die Verbraucher heute ihre Käufe tätigen.
Diese Verhandlungsmacht zeigt sich auch bei den Aufträgen an die Hersteller. Mega-Bestellungen“ sind heute die Norm, und jedes Jahr werden Rekorde gebrochen. Im Februar 2023 zum Beispiel bestellte Air India 540 Flugzeuge auf einmal: 250 Airbus und 290 Boeing! Das gab es noch nie.
Neue Routen und „Huberization“
Durch gute Übernahmen wird es auch einfacher, den Kunden neue Routen und Ziele anzubieten. Das ist der Grund, warum TAP so begehrt ist. Das portugiesische Unternehmen ist in der Tat ein Tor zu Brasilien und seinen Millionen von Touristen. Die Übernahme von TAP durch eine der großen europäischen Fluggesellschaften würde eines der wichtigsten europäischen Drehkreuze stärken: Paris (Air France-KLM), Frankfurt (Lufthansa), oder London (IAG). Diese gestärkte Rolle der Drehkreuze war eine der Vorhersagen, die wir in unserer Analyse des Sektors während des Covid-Zeitraums gemacht haben.
Europa: DER Markt, der noch konsolidiert werden muss
Letztendlich ist er europäische Markt immer noch sehr zersplittert, da sich die 6 größten Konzerne nur 30% des Marktes teilen. Diese 6 Gruppen sind:
- Ryanair
- Turkish Airlines
- Lufthansa
- IAG
- Air France-KLM
- EasyJet
Viele regionale und nationale Fluggesellschaften sind nach wie vor aktiv und halten einen erheblichen Marktanteil. Viele dieser Unternehmen sind jedoch im Niedergang begriffen:
- Tarom (Romania)
- Czech Airlines (Czech Republic)
- AirBaltic
- Corsair (riddled with debt)
und viele andere überleben nur deshalb, indem sie sich auf einige spezifische nationale Ziele konzentrieren (LOT, Finnair, …).
Corsair ist ein Hauptziel für Air France – KLM. Diese Fluggesellschaft bietet Ziele in den französischen Überseedepartements und -territorien an und ist hoch verschuldet. Finnair erholte sich in den letzten beiden Quartalen des Jahres 2022, verzeichnete aber im gesamten Geschäftsjahr einen Verlust von 163,9 Millionen Euro. Wir bestätigen daher unsere Prognosen für Übernahmen in den nächsten 24 Monaten.
Die Zukunft des Luftverkehrs: 12 Unternehmen … mindestens
Carsten Spohr sah die Zukunft des Luftverkehrs bereits 2019 aus der Perspektive der Konsolidierung. Er erwartete 12 Airline-Gruppen, die sich den Markt teilen. Unsere Analysen sagen eine Zukunft mit 15 Airline-Gruppen voraus.
- 4 in Europa (Ryanair, Lufthansa, IAG, Air France – KLM)
- 4 in den USA (Delta, United, American Airlines, Southwest)
- 4 in Asien (Singapore Airlines, Air China, China Southern Airlines, China Eastern Airlines)
- 3 in den Golfstaaten (Emirates, Qatar Airways, Etihad)
Das Gleichgewicht zwischen Billigfliegern und traditionellen Fluggesellschaften kann nicht mehr in Frage gestellt werden. Obwohl das Bedürfnis a priori dasselbe ist (Flugreisen), ist die Positionierung der Unternehmen so unterschiedlich, dass sie nur koexistieren können. Auch wenn die Rivalität zwischen Billigfliegern und traditionellen Fluggesellschaften unter dem Gesichtspunkt des Wettbewerbs dargestellt wird, muss eine langfristige Analyse die Komplementarität dieser Modelle berücksichtigen. Die Reiseziele sind unterschiedlich, die Bedürfnisse sind manchmal verschieden und die Kunden sind häufig sehr unterschiedlich. In Europa und den USA sind die Marktpositionen von Ryanair und Southwest Airlines unerschütterlich geworden.
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