Nur 1/3 der zu verkaufenden Unternehmen kommt auf den Markt, und nur die Hälfte findet einen Käufer. Die Übertragung eines Unternehmens ist eine große Herausforderung. Mehr als 100.000 KMU und mittelgroße Unternehmen (ETI) sind jährlich in Europa davon betroffen. Das entspricht mehr als 10 Millionen Arbeitsplätzen. In diesem Artikel analysiere ich die 6 Hindernisse für die Übertragung von Unternehmen und stelle 2 Initiativen zur Vereinfachung des Übernahmeprozesses vor.
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6 Statistiken zum Thema Unternehmensübertragungen
- 100000: die Anzahl der Unternehmen, die jedes Jahr in Europa übernommen werden.
- 10 Millionen: die Anzahl der Arbeitsplätze, die jedes Jahr in Europa von einer Übernahme betroffen sind.
- 50877 Unternehmen standen 2016 in Frankreich zur Ãœbernahme an.
- 21,9%: der Prozentsatz der zu verkaufenden Unternehmen, die 2016 in Frankreich einen Käufer fanden.
- Nur 1/3 der zu verkaufenden Unternehmen werden auf den Markt gebracht.
- Etwa 1/6 der zum Verkauf stehenden Unternehmen werden übernommen.
Unternehmensübertragungen und -übernahmen: Wo liegt das Problem?
Wir haben eine Phase erreicht, in der die Nachkriegsgeneration in den Ruhestand geht (oder bereits in den Ruhestand gegangen ist). Viele Unternehmen, die von Menschen in dieser Altersgruppe geführt werden, sind davon betroffen. Eine französische Studie schätzt die Zahl der Unternehmen, die jedes Jahr in Europa übernommen werden, auf 100.000 und die Zahl der betroffenen Arbeitsplätze auf 10 Millionen.
Nehmen Sie zum Beispiel Frankreich. Im Jahr 2022 gingen die Verkäufe und Übernahmen von KMU um 8% zurück. Der Rückgang beschleunigte sich im ersten Trimester 2023 mit einem Minus von 40% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dieser Rückgang ist nicht auf die Pandemie zurückzuführen, denn im Vergleich zu den Jahren vor dem Covid erreicht der Rückgang 31%. Die Bewertungen der Unternehmen sind ebenfalls stabil.
Die letzte große quantitative Studie zu diesem Thema stammt aus dem Jahr 2016 und wurde von BPI France durchgeführt. Damals wurden 50.877 zu übernehmende Unternehmen gezählt. Nur 11151 wurden verkauft, d.h. 21,9%. Diese Transaktionen betrafen 770.000 Arbeitnehmer.Despite these gigantic figures, the market for the sale/takeover of exceedingly small businesses is anecdotal. This was revealed in the podcast I conducted with the founder of Alvo. Most of the market comprises buyouts of companies worth over €15 million. VSEs comprise 95% of the entrepreneurial fabric and are left by the wayside.
Aber was wird getan, um potenziellen Käufern zu helfen? Es gibt zwar mehrere gebührenpflichtige Programme, um diese vorzubereiten, aber es muss mehr getan werden, um Unternehmensübertragungen zu fördern, die weitaus weniger kostspielig und risikoreich sind als eine reine Unternehmensgründung.
2023-2024 Trends bei Unternehmensverkäufen und Übernahmen
Eine Analyse von InExtenso Finances befasst sich mit den Trends beim Verkauf/der Ãœbernahme von Unternehmen im Jahr 2023.
Im Jahr 2023 verzeichnete der französische Markt für Verkäufe/Übernahmen von kleinen und mittleren Unternehmen einen Rückgang der Transaktionen um 11%. Insgesamt wurden 964 Transaktionen verzeichnet. Dieser Rückgang war nicht einheitlich. Einige Sektoren oder Regionen schnitten dabei besser ab als andere. Darin spiegelt sich ein komplexer Kontext wider, der durch wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheiten und steigende Zinssätze beeinflusst wird.
Trotz dieser Herausforderungen sind einige Regionen wie PACA und Pays de la Loire dabei, das niedrige Aktivitätsniveau des letzten Jahres wieder aufzuholen. Der Sektor Technologie, Medien und Telekommunikation (TMT) blieb mit 300 Transaktionen am dynamischsten, obwohl auch hier ein Rückgang zu verzeichnen war. Es überrascht jedoch nicht, dass der Bausektor am meisten betroffen war (54%). Dagegen ist der Investitionsgütersektor der einzige Sektor, der im grünen Bereich liegt (+39%).
Ein bemerkenswerter Trend im Jahr 2023 war die Veränderung der Transaktionsmuster. Transaktionen im mittleren Bewertungssegment (Bewertungen von 5 bis 15 Millionen Euro) zeigten sich widerstandsfähig. Unternehmen in diesem Segment befinden sich eher in Familienbesitz und sind weniger von internationalen Unwägbarkeiten betroffen. Bei Transaktionen zu diesen Preisen handelt es sich häufig um KMU, die sich aufgrund der Alterung der Unternehmensführung in einem notwendigen Wandel befinden.
Auf Investmentfonds entfielen 21% der Übernahmen im Jahr 2023, ein Rückgang gegenüber 2022. Umgekehrt entfielen 76 % der Transaktionen auf Unternehmen (börsennotierte und nicht börsennotierte Unternehmen).
Die Autoren der Studie sind sich einig, dass für 2024 ein Aufschwung zu erwarten ist. Das wirtschaftliche Klima ist besser: Die Zinssätze haben sich stabilisiert, die Wirtschaft erholt sich und Kapital ist leichter verfügbar.
Die 6 Hindernisse bei der Ãœbertragung von Unternehmen
Yvonne Slots und Loek Swelsen haben die Übertragung von Unternehmen in der niederländischen Region Parkstad untersucht, die im Osten an Deutschland und im Süden an Belgien grenzt (Region Limburg). Diese Region zeichnet sich durch viele Einzelhändler aus, die bereits ihre Geschäftstätigkeit eingestellt haben. Die beiden Forscher der Hogeschool Zuid interessierten sich besonders für die Übertragung von Unternehmen, deren Eigentümer sich dem Rentenalter nähern. Diese Unternehmen stellen einen Pool von 14.000 Arbeitsplätzen für die Region dar. Was sie fanden, war in vielerlei Hinsicht überraschend.
Die 6 Hindernisse für die Übertragung, die Slots und Swelsen gefunden haben, sind die folgenden:
- Einschätzung des Wertes des Unternehmens
- Einen potenziellen Käufer finden
- Emotionale Aspekte
- Mangelndes Fachwissen des potenziellen Käufers
- Steuerliche Probleme
- Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung
Es ist wichtig zu wissen, dass nicht alle Unternehmen verkauft werden können. Zum einen geht das Älterwerden des Managers oft mit einem Mangel an Investitionen einher, was eine Übernahme riskanter macht. Zum anderen ist die Persönlichkeit des Managers oft ein Hindernis. Ein Unternehmen, das zu sehr die Persönlichkeit des Managers verkörpert, kann nicht einfach übernommen werden. Ein erfolgreicher Verkauf setzt voraus, dass das Unternehmen unabhängig von seinem Gründer ist.
Analyse von 3 Hindernissen für Unternehmensübernahmen
Da ich an zwei Übernahmen beteiligt war, bin ich über einige der Schlussfolgerungen nicht schockiert. Andererseits machen mir einige Aspekte Sorgen.
Unzureichende Unterstützung durch die Banken
Erstens ist es kontraintuitiv, dass potenzielle Käufer mehr finanzielle Unterstützung von ihren Banken benötigen. Ich habe volles Verständnis dafür, dass eine Bank zögern könnte, einem neuen Unternehmen einen Kredit zu gewähren, dessen Geschäftsplan größtenteils auf Intuition und theoretischen Zahlen beruht (nur wenige Unternehmer führen Marktanalysen durch, um auch nur einen Moment lang zu bestätigen, dass die Annahmen ihres Geschäftsplans nicht nur auf heißer Luft beruhen). Im Falle einer Übernahme liefern die Zahlen und die Bilanzhistorie jedoch handfeste Elemente, auf die man sich stützen kann. So lässt sich relativ leicht überprüfen, ob das Unternehmen lebensfähig ist und ob der Preis fair ist. Wenn diese beiden Bedingungen erfüllt sind, sollte es weniger Hindernisse für eine Finanzierung geben.
Fehlende Voraussicht
Der zweite Aspekt betrifft Ãœbernahmekandidaten. Loek Swelsen erklärt, dass Unternehmer zu spät „aufwachen“, um einen potenziellen Käufer zu finden. Einfach ausgedrückt: Sie denken über die Ãœbertragung des Unternehmens nach, wenn es Zeit ist, in den Ruhestand zu gehen. Das ist natürlich zu spät. Der Ãœbertragungsprozess muss rechtzeitig eingeleitet werden, und das Unternehmen muss darauf vorbereitet sein. Andernfalls ist die Liquidation die einzige Alternative.
Bewertungsfehler
Untersuchungen von Lex Van Treffelen, einem weiteren Spezialisten für die Untersuchung von Unternehmensübertragungen, zeigen außerdem, dass in 50 % der Fälle, in denen ein Unternehmen noch nicht verkauft wurde, Elemente bei der Bewertung ausgelassen wurden. Diese Bewertungselemente können unterschiedlicher Art sein. Es könnte sich beispielsweise um einen „Premium“-Standort oder eine besondere Expertise handeln, die nicht hervorgehoben wurde. Es ist daher von entscheidender Bedeutung zu verstehen, dass eine Unternehmensübernahme auch von einer Marktanalyse begleitet werden muss, um der Finanzanalyse der Vergangenheit zusätzliche Elemente hinzuzufügen. Marktanalysen können dazu beitragen, den Käufer zu motivieren, indem sie:
- ein ermutigendes Potenzial für die Zukunft des Marktes bieten
- Entwicklungspfade für die Zukunft aufzeigen
- konkrete Maßnahmen vorschlagen, um die Übernahme so effektiv wie möglich zu gestalten.
Zwei konkrete Lösungen aus Frankreich
 Wenn Sie die Zahlen studieren, werden Sie feststellen, dass sich auf dem Markt für den Verkauf und die Übernahme von Unternehmen eine Menge Möglichkeiten bieten.
In meinem Podcast habe ich mit dem Gründer der Plattform Alvo gesprochen, die die Vermittlung und Übernahme von kleinen und mittleren Unternehmen vereinfacht. Diese Online-Plattform macht mehr als nur Angebote aufzulisten. Sie schlägt auch Analysen von Unternehmen vor, die übernommen werden sollen, und vereinfacht so Ihren Entscheidungsprozess.
Eine weitere interessante Initiative wurde in Frankreich für die Übernahme von lokalen Einzelhändlern ins Leben gerufen. Es handelt sich um eine völlig kostenlose Plattform, mit der Sie die Attraktivität des Standorts Ihres Einzelhändlers bewerten können. Der Erfolg eines lokalen Einzelhändlers hängt von seinem Einzugsgebiet ab. Dieses Tool bietet Analysemöglichkeiten, die bei einer ersten Auswahl zwischen verschiedenen Standorten hilfreich sein können.
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